마이크로스트래티지(MSTR) 커버드 콜 옵션 매도하기

요즘 마이크로스트래티지(MSTR) 커버드 콜을 팔고 있다. 

아시다시피 마이클 새일러의 비트코인 보유 전략으로 유명한 회사이며

변동성이 대단히 큰 주식이다. 

 

MSTR은 비트코인 가격과의 연동성 등의 이유로

implied volatility(옵션의 시장 가격에 기반한 시장 참여자들이 예상하는 기초 자산의 미래 변동성)가 매우 높은 편이다. 

 

보통 implied volatility가 40~50%가 넘어가면 꽤 높은 편이라고 하는데

MSTR의 경우 100%를 훌쩍 넘는다. 

 

이는 옵션 매도자의 입장에서는 높은 옵션 프리미엄을 받을 수 있다는 말이다 (물론 이에 따르는 리스크도 존재).

예를 들어 다음 달 3일에 만기되는 행사가격 $600 콜 옵션을 매도할 경우

$1540 (아래 표 맨 하단 $15.40 x 100)의 프리미엄을 챙길 수 있다. 

 

 

 

위에서 예로 든 옵션의 경우 델타가 .2115이다.

만기 시 In The Money(ITM), 즉 시장 가격이 행사가격보다 높을 확률이 약 21퍼센트로 낮은 편이다.

 

MSTR을 절대 팔지 않고 계속 보유하고 싶은 분들이라면 커버드 콜은 추천하지 않는다. 

 

내 경우 만일 MSTR 주가가 $600이 넘어 100주의 주식이 called away된다고 해도 

현재 주가 $395의 50%가 넘는 행사 가격($600)이니 미련없이 주식을 보내줄 수 있다. 

그 전까지는 계속 프리미엄을 챙기면서 cost basis를 낮춰 갈 계획이다. 

 

 

 

 

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